茅台制定销量提升目标 能否保价护航高股价受关注

白酒龙头酒企茅台在酒水消费市场实现高速增长的背景下，制定了2018年茅台酒提升销量的目标。11月6日，茅台发布公告称，经初步研究，2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨以上，较今年计划销量提高2000吨。而由此带来的业绩变化能否为“第一高价股”贵州茅台的股价表现“保驾护航”也备受资本市场关注。

据了解，2017年，茅台酒基酒产量计划4万吨以上，茅台酒和系列酒计划销量在5万吨左右，其中茅台酒计划销量为2.6万吨左右。2016年茅台酒销量为2.29万吨，同比增长15.76%;其他系列酒销量为1.4万吨，同比增长81.69%。近两年，茅台酒以及系列酒均实现高速增长。

值得一提的是，今年以来茅台酒投放量有限，市场持续供不应求，导致销售终端普遍缺货，价格直线上涨。2018年茅台酒计划销量保底提升0.2万吨，幅度并不是很大，厂家对茅台酒市场持以谨慎态度。茅台集团党委书记、总经理李保芳曾表示，茅台酒仍属稀缺商品，供需矛盾会长期存在，但是公司将把握好销售节奏，平衡供需关系，减少供需矛盾，确保茅台酒健康稳定发展。

目前茅台销售市场和资本市场双热。10月25日，茅台发布2017年前三季度财报显示，该公司共实现营收424.5亿元，同比增长59.4%;净利润实现199.84亿元，同比增长60.31%。前三季度的营收、净利润均已超过去年全年业绩。此外，茅台三季度业绩营收、净利均创单季历史新高，营收达182.6亿元，同比增长115.8%;净利润达87.3亿元，同比增长138.5%。

而在资本市场，贵州茅台股票同样强势，11月6日一度涨近3%，报657.62元/股，刷新历史新高。由于酒水消费市场回温态势明显，可以预测明年茅台酒很可能将继续保持供不应求的状态，并对系列酒市场持续形成带动作用。有分析师指出，销售市场与资本市场息息相关，有数据显示，茅台股价从今年初至今已上涨近89%，茅台酒销量和产量双指标增长成为高股价的支撑依据。之后茅台想要其股市在现有基础上实现稳定增长，平均每年市盈率需要达到40%，销售业绩需要达到20%以上的增长。

据了解，2017年全年茅台酒基酒产量达4.28万吨，完成年计划的130.9%，入库合格率为99.96%，而2018年茅台酒基酒目标产量为4.61万吨，同比增加0.33万吨。同时茅台在“十三五”规划中指出，到2020年，该集团的白酒产量将达到12万吨，其中龙头产品茅台酒的产量达5万吨。

另外，证券分析师提及，在贵州茅台三季报资产负债表中存在一项预收款项，也就是还没发货就收到的货款，该项余额为174.72亿元，而贵州茅台2016年全年的净利润也不过是167亿元。可见，贵州茅台供不应求是绝对的事实，各渠道经销商都不惜重金预订产品。而此次提高销售目标后，贵州茅台也实现了产量和销售稳步提升，同时为其一路飙升的股价增添了底气。