“腐烂苹果门”的青岛海升：浓缩苹果汁领域是全球老大，高分销成本却致亏损

前些日，媒体暗访发现，青岛莱西腐烂变质的落地苹果被大量送往青岛海升果业被加工成果汁。相关部门检查时发现，大量腐烂苹果通过拣选流水线，按照公司张贴的标准，这些苹果都不符合标准。该企业称，果汁主要用于出口。

2毛钱一斤的腐烂苹果被加工成果汁出口，看到这个消息，好多网友竟大呼“良心企业”，果汁居然不是市面上那种勾兑产品，而是实打实的苹果榨出来的。没有坑害自家国人不说，还为果农提供了一个增收渠道。

它是否真的用烂果生产果汁?海升果汁仅仅解释了两个原因：原料苹果存放期长和高温所致，而且强调事发的青岛工厂只是“调试运行”。另外，公司的果汁品牌“清谷田园”躺枪，已遭盒马下架。然而，海升果汁的回应似乎并未解除公众的疑虑，并迅速传导至资本市场。10月15日、16日公司股价分别下跌1.82%和3.70%。

海升果汁虽然名气和规模都不如汇源果汁(01886.HK)，但在浓缩苹果果汁领域它却是全球老大，年产能40万吨，每年浓缩苹果汁出口量占全球贸易量的19%。

公司强大的产能和布局在国内三大苹果产区的工厂，吸引来天地壹号(832898.OC)斥资亿元跻身公司第二大股东，公司顺势成为天地壹号的主要供应商之一。

作为国内首家苹果浓缩果汁上市企业，海升果汁2011年以来业绩整体持续下行，靠着银行贷款和补贴苦撑。

但如果国内消费者以为视频中那些烂苹果到不了自己嘴里，那就高估企业“良心”了。最开始接受采访时，海升果业负责人明确提到，95%用于出口，也就是说剩下5%面向国内。

等到食药监人员抽检，这位“诚实”的负责人突然改口，称全部出口;而对于那些腐烂发黑的苹果，他甚至闪烁其词地表示，“我感觉应该是摘下来的”。

不过颇为讽刺的是，对该负责人改口后的说法，不管你信不信，当地食药监部门反正信了，所以对媒体无可奈何地表示管不了。的确，在职能归属上，出口食品由各地检验检疫机构监管。然而，连产品的具体流向都没有调查清楚，就以管不了出口为由，放过这条重要线索，未免有推诿塞责之嫌。

再者，《食品安全法》有关进出口的第六章要求，出口食品生产企业应当保证其出口食品符合进口国(地区)的标准或者合同要求。哪个国家的食品安全标准，会允许用烂苹果榨汁?

融资和补贴成“救命稻草”

2011年，海升果汁(00359.HK)营收突破21亿元之后一路走低，并在2016年降至11.27亿元。营收规模的下滑，直接影响到公司的盈利能力，同时，高额的融资成本，也在疯狂侵蚀公司利润。2015年至2017年及2018年上半年，公司银行及其他借款分别为16.10亿元、15.15亿元、16.69亿元和11.56亿元。同期，融资成本分别为1.07亿元、0.92亿元、1.08亿元和0.59亿元。

另外，公司开始拓展的水果基地建设以及水果深加工产品项目，也暂时拖累了主业发展。

海升果汁官网显示，目前公司拥有55个水果种植基地和10个加工厂，这也使得公司在长周期内需要更多成本付出。2017年报披露，公司行政开支增加27.1%至近2亿元，主要原因就是水果种植基地的数目增加导致员工成本增加。大量投入终见水果种植业务慢慢回暖。2017年，公司采收新鲜水果2.17万吨，销售获得收入8963万元，较2016年增长近一倍。2017年是2011年以来最好的财年，实现营业收入13.82亿元，净利1.45亿元，营收和净利分别增长22.6%和441.0%。

不过，要不是当年有2.33亿元的补贴，财报数据或许不会这么漂亮。在过往的财年里，海升果汁均能获得不菲的补贴。2015年至2017年，公司收到的补贴分别为1.39亿元、0.89亿元、1.43亿元和2.33亿元。公司在年报中承认，“公司持续经营的能力乃依赖银行信贷的可使用性及国内的持续补贴支持。”

分销成本激增致由盈转亏

控制原料成本是果汁加工企业心照不宣的秘密，早在2013年9月，媒体就曾报道安德利以及海升果汁收购腐败水果加工果汁的消息。而在销售端，企业的费用支出则不敢怠慢，这是获得市场份额的关键。拿海升果汁(00359.HK)来说，2017年，其分销及销售成本为1.81亿元，较上年增加41.1%。公司解释，分销成本支出增加，主要原因是新鲜水果及果汁饮料营销力度加大，另外，在国内分销渠道大幅增加也相应增加了费用支出。

事实上，分销及销售成本逐年上升已经成为公司的负担，从2015年至2018年上半年，海升果汁分销成本分别支出1.32亿元、1.29亿元、1.81亿元和1.44亿元，占比营业收入比例分别为11.54%、11.45%、13.09%和17.69%。鉴于分销成本逐年升高，公司曾多次在年报中强调，会更加情况制定合理的生产计划，控制原料价格等来降低生产成本。

特别是在2018年上半年，公司分销成本同比增加111.7%，运费和渠道费用增加导致分销成本增长，这也同步压缩了企业利润。2018年中报显示，公司营业收入8.14亿元，毛利1.44亿元，同比分别增长43.2%和24.51%，净利润同比下降177.25%，公司由盈转亏，录得亏损2140万元。公司最近3年毛利率整体呈上升趋势，2015年至2017年，分别为17%、21.4%和21.1%。