科创板筹资额首超主板 A股市场上半年逆势增长3120亿元

今年上半年，从推出科创板做市商制度，到规范中介机构保荐业务、推动公募基金高质量发展，再到期货与衍生品法落地、持续扩大对外开放，我国资本市场改革持续深化。专家表示，市场生态在改善，市场活力在增强，资本市场经受住了各种内外部超预期冲击，展现出较强韧性。

A股筹资全球最高

作为现代化经济体系的重要组成部分，资本市场能够提供多种融资途径和多元融资工具，对于促进资本形成、优化资源配置、支持创业创新等方面具有重要作用。

近年来，在注册制改革不断深化的背景下，我国资本市场融资功能得到明显强化。普华永道发布数据显示，今年上半年，A股市场共有169家公司首发上市，同比下降31%。虽然上市数量有所下降，但筹资额实现逆势增长达3120亿元，与去年同期相比增长48%，创同期历史纪录。

从上半年来看，不论数量还是融资额，A股市场IPO(首次公开募股)均超过全球其他各大资本市场。具体来看，以融资额计算，上海证券交易所、深圳证券交易所分列全球第一和第二大上市目的地。其中，上交所有69只新股，融资2105亿元;深交所有81只新股，融资986亿元;北京证券交易所有19只新股，融资28亿元。此外，在全球前十大IPO中有3家为中国企业，其中中国移动有限公司以81.57亿美元的筹资额位列全球第二。

随着注册制在科创板和创业板的落地与监管制度的进一步完善，A股市场吸引了众多高质量科创型企业的涌入。今年上半年，科创板筹资额首次超过主板，IPO数量和筹资额占比分别为31%和37%，以半导体、芯片为代表的硬科技企业上市活跃，推高了科创板筹资额。创业板IPO数量第一，传统行业创新型中小企业仍是A股新股生力军。

“在监管部门多措并举的推动下，多层次、市场化的资本市场正逐步形成，证券交易进一步开放的同时，上市公司质量也不断提高。在共促可持续发展理念下，企业的ESG(环境、社会和公司治理)评级逐渐成为重要的投资依据，建议拟上市企业将ESG尽快嵌入核心业务价值，加强管治和相关信息披露，以提升企业的资本吸引力。”安永审计服务合伙人汤哲辉表示。

从走势看，尽管主要指数均出现下跌，但上半年A股先抑后扬，走出独立行情，且活跃度较去年同期有所提升。数据显示，今年上半年，A股市场日均成交金额和日均成交量分别约为9962亿元和832亿股，同比增加4.9%和16.7%。整体来看，主要规模指数中，上证综指、沪深300、深证成指、创业板指和科创50分别下跌6.63%、9.22%、13.20%、15.41%和20.92%。

各项制度加快落地

今年上半年，资本市场改革持续深化，坚持资本市场高水平双向开放，各项制度落地进程加快。

今年以来，从《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市指导意见》修订形成《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》，到北交所转板科创板、创业板管理办法出炉，北交所转板制度在设计层面持续推进。

今年5月25日，“北交所转板第一股”观典防务登陆上交所科创板，该公司是国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业。这标志着我国多层次资本市场实现了真正意义上的互联互通。

专家表示，诞生第一家在实操层面实现转板的企业，为我国多层次资本市场间的有效连通起到了有效示范。从注册制到转板机制，我国多层次资本市场将在服务实体经济中发挥越来越重要的作用。

此外，障性租赁住房REITs(房地产信托投资基金)业务试点项目有序开展，进一步丰富REITs市场投资标的;中金所于今年6月22日宣布就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见，股指衍生品将迎新品种;证监会于今年6月24日公布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》，个人养老金入市步伐加速;为了促进资本市场制度型开放，今年3月发布的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》适用范围拓展，境内纳入深交所符合条件的上市公司，境外拓展至瑞士、德国等市场;今年5月，中国证监会、香港证监会发布了联合公告，决定批准两地交易所正式将符合条件的交易型开放式基金(ETF)纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制，推动内地与香港资本市场深度融合。

在监管方面，证监会今年以来发布了多项规则，旨在加强注册制下中介机构廉洁从业监管，强化保荐人尽职调查，加强制度建设，消除监管真空，构建以“合规、诚信、专业、稳健”为核心的证券行业文化理念。

下半年值得期待

对于下半年的资本市场，市场人士普遍认为值得期待。

中国证券金融公司原董事长聂庆平认为，今年下半年我国资本市场将保持“中性偏乐观”的总体基调。我国宏观经济在全球经济格局中韧性较强，我国货币政策具有逐步宽松的弹性空间，一系列稳增长的经济措施落地后确实有效，为长期稳健的经济增长提供保障。今年下半年我国资本市场应重点关注业绩驱动、跨境国际资本流动、估值缺口的剪刀差问题以及是否会出现报复性反弹的消费需求这几个方面。

北京证券交易所原董事长徐明表示，我国资本市场面临多重因素影响，但长期向好趋势不变。为保证今年下半年我国资本市场平稳健康发展，要牢牢把握服务实体经济、持续改革创新和防范化解风险这三条经济发展主线，同时要正确处理好创新与风险、经济的虚与实、资本市场硬与软、大股东与中小股东利益平衡这四组关系。

“随着政策刺激，我国经济正逐步发力，企业下半年业绩将会有所改善，市场预期与信心也在逐步改善。”重阳投资董事长兼首席经济学家王庆表示，我国资本市场的估值和业绩正发生积极的变化，A股市场下一阶段表现值得期待。

此外，ETF纳入互联互通为资本市场带来了更多的想象空间。业内人士认为，ETF纳入互联互通机制正式落地，将为外资投资中国资本市场提供更多便利，进一步提高A股对境外中长期配置型资金的吸引力。同时，ETF作为资本市场对外开放的重要载体，将有利于提高两地ETF的规模和市场流动性，推动资本市场高水平对外开放。

关键词： 中介机构 公募基金 证券交易 资本市场