“烂水果”会成为“最牛”水果店上市的“绊脚石”吗？

5月6日，有博主发布视频称，其暗访百果园门店时，发现有门店工作人员不仅售卖隔夜果切水果，还把即将变质的水果进行切块售卖。一时激起千层浪，消息一出，网友们瞬间炸了，在一众声讨之中，7日凌晨，百果园官方微博发布致歉声明，#百果园致歉#的话题也随即冲上热搜。

百果园官方微博发布致歉声明

图片来源：微博@百果园

值得一提的是，据港交所披露，5月2日，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（下称“百果园”）向港交所提交上市申请，摩根士丹利为独家保荐人。

在这个节骨眼上，百果园却被曝出质量问题，也着实让人担忧，上市之路还能顺利进行吗？

一、两年三次IPO，百果园的坎坷上市路

自2001年成立至今，百果园在中国水果消费市场浮沉二十多年，屡次传出上市消息，从纽交所、到港交所，又到最近的创业板，却最终卡在了上市辅导期。据了解，这已经是百果园过去两年第三次冲刺上市了。

2020年6月1日，百果园曾向中国证监会国际部递交《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料。9月，百果园收到行政许可决定书，但并未在2020年递表港交所。

同年11月，百果园又与民生证券签订辅导协议，拟深圳创业板IPO，并在深圳证监局进行了辅导备案，但再无后续。

今年3月，百果园再度向中国证监会国际部递交《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料。截至目前，已经进入书面反馈阶段，但尚未取得许可。

不到两年的时间内三次冲击资本市场，百果园的上市热情早已不是什么遮遮掩掩的事了，但是，从招股书公布的数据来看，2021年，百果园的营收已过百亿，达到102.89亿，不过净利润只有2.26亿元，2021年毛利率为11%，净利润率也只有2.2%。

百果园门店

图片来源：微博@百果园

百果园的收入早在2021年就已经超过百亿，把水果做成了一门价值百亿的生意，任谁看了不得说一句百果园牛气，但牛气归牛气，毛利率、净利率却一直处于较低水平，从数据来看，百果园至今依然离不开水果零售行业成本高、毛利率低的特点，想要靠薄利多销赢得资本市场的认可，百果园颇为艰难。

二、百果园的“万店计划”

作为国内最大的水果连锁零售商，百果园如今在国内已经布局5000多家线下门店，但最初，百果园的起家也是从“夫妻店”开始的。

卖水果之前，百果园的创始人余惠勇，是一名国企研究员，曾凭着自己的专业和一股冲劲，让所在的食用菌生产基地扭亏为盈，赚了20万。

但只过了1年，他就带着这20万下海创业，做的项目就是倒卖水果。

2002年7月28日，百果园开出了第一家门店，开业第一天就卖出了1万8的销售额，单月销售额突破40万元。

余惠勇夫妻是有“野心”的，在二十年的发展中，百果园从街边小店走出深圳，走向全国22个省市及超过130个城市，这其实也可以理解，因为水果生意利润很薄，百果园想要产生更大的经济效益，势必要持续扩张，靠规模优势来实现这一目标。

水果

图片来源：freepik

为此，“加盟”就成了百果园的主要出击力量，到2021年年底，百果园共有5351家线下门店，在这其中，自营店满打满算不超过二十家，也就是说，百果园的门店99%都是加盟店。

表面来看，百果园似乎是找到了自己品牌发展的“加速器”，但事实果真如此吗？

招股书显示，2019年-2021年，每天都有2-3家百果园加盟店开出来，就算在2020年，也是如此。可结果呢，2020年，净增192家、关掉503家，2021年，净增362家、关掉503家。

算下来其实还好，就算是“边开边关”，三年下来百果园的加盟门店数也净增了五百多家，但也不能光考虑数量不考虑质量，数量上去了，门店效率却在下降，以2021年共计102.8亿元的营收数据来看，百果园单店单日营业额为5263元，2019年这一数据还是8219元。

除此之外，百果园的“加盟制”与一般加盟制度不同，它强调“自行管理”。

为了赚取更高的差价，私自购买便宜货品以此充好成了加盟商心照不宣的秘密，比如说，用国产香蕉充当进口香蕉，用本地便宜水果假冒贵价品种水果，钻漏洞成了常态。

这种现象也曾被媒体不止一次的曝光，在这样的状态下，商家怀疑加盟商私自采购，加盟商怀疑商家无理加价，消费者怀疑百果园货不对价，信任关系摇摇欲坠，还有消费者直接坦言称：

百果园的水果价格本身就比其他水果店的要贵，一个猫山王榴莲能卖到500元，耽误我的水果自由就算了，货不对价这就没法忍了。

榴莲

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2016年，百果园曾经提出要在2020年实现开出10000家店，年销售额达到400亿元的目标，如今距离2020年也已经过去两年，而百果园到现在也只有5000余家店 “万店计划”到底什么时候能实现，或许百果园自己也说不清楚。

三、“挤压”百果园的不止同行

在我国，“多吃水果”这句话的适用度完全不亚于“多喝热水”的威力，水果是民生大众的日常必需品，它不仅种类丰富、需求稳定，而且国民度极高。

因此，从街边推着三轮车的大爷大妈支起的水果摊到数百平的大型商超，再到各大电商巨头与社区团购平台，都在换着花样的在这片肥沃市场上分羹、掘金，也催生着中国巨大的水果消费市场以及最丰富的水果销售形态。

水果

图片来源：freepik

根据弗若斯特沙利文数据分析，按零售额计算，2026年中国水果零售市场的市场规模预计增加至17752亿元人民币，2021年至2026年的预期复合年增长率为7.6%。

水果连锁零售商也是这一市场的重要参与者，当然，不止百果园，近两年，洪九果品、鲜丰水果这些专门从事水果销售的公司也都相继传出登陆资本市场的消息，争夺“水果连锁销售”第一股。

鲜丰水果门店

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那么问题来了，为什么水果连锁品牌都这么急着上市？

最明显也是大众皆知的原因是，这些水果品牌起步早，往往已经进行了多轮融资，在这一节点上，无论是创始团队还是背后的投资者都有上市变现的诉求。

除此之外，还有就是，近几年，互联网巨头的入局以及生鲜电商、社区团购在水果行业的赛道上加足马力，以社区团购为例，有数据显示，成立20年的百果园用户数为7000万，而美团旗下的生鲜电商2020年一季度交易用户就突破了3000万。

2020年，为了迎接挑战，百果园推出“熊猫大鲜”小程序进军社区团购。这也从侧面再次凸显了美团优选、多多买菜、叮咚买菜等蜂拥而至的社区团购玩家给百果园们造成的不小的危机感，在这样的挤压下，传统的水果品牌连锁店如果不寻求上市，未来面临的竞争压力将会更大。

总的来说，此次百果园若能上市成功，或许对一级市场中其他的生鲜零售电商来说，能起到标杆作用，但是，百果园的IPO一直无法一锤定音，也让人们看到了资本的无尽犹疑，百果园有多大胜算成为“水果连锁第一股”？你怎么看。

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